تراجع إيرادات أوبن إيه آي يهز أسهم الذكاء الاصطناعي ويفرض أول اختبار حقيقي على المستثمرين
قدمت أوبن إيه آي تذكيراً قاسياً للمستثمرين بأن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تزال مبنية على الوعود.
فقد أبلغت الشركة مستثمريها هذا الأسبوع أن إيراداتها الفعلية أقل بمقدار 18 مليار دولار من الرقم البالغ 68 مليار دولار الذي كانت قد طرحته قبل شهر واحد فقط.
هذا ليس تصحيحاً بسيطاً، بل فجوة كبيرة تكفي لمحو القيمة السوقية لشركة متوسطة الحجم، وقد أرسلت موجات صدمة فورية في قطاع أسهم الذكاء الاصطناعي.
شهدت أسهم إنفيديا وكورويف وأوراكل ونبيوس تراجعات ملحوظة، إذ حاول السوق استيعاب معنى انخفاض إيرادات أوبن إيه آي لسلسلة توريد الحوسبة بأكملها.
التوقيت مهم هنا، فشركة أوبن إيه آي تنفق بكثافة على وحدات معالجة الرسوم ومراكز البيانات، وأصبحت العميل الرئيسي الذي يبرر التوسع الهائل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
إذا كانت أوبن إيه آي تحقق إيرادات أقل مما أخبرت المستثمرين سابقاً، فإن توقعات الطلب التي تقوم عليها تلك النفقات الرأسمالية الضخمة تبدأ في الاهتزاز.
يأتي هذا الخبر أيضاً في وقت تواجه فيه الشركة ضغوطاً تنظيمية عالمية، وفي وقت تطلق فيه غوغل وميتا منتجات منافسة خاصة بالوكلاء الأذكياء.
في الوقت الحالي، لا يمكن القول إن الفقاعة انفجرت بالكامل، فالأموال ما زالت تتدفق نحو الشركات الناشئة في مجال الأجهزة والبرمجيات.
لكن هذا التصحيح يظهر أن المستثمرين بدأوا يطالبون بدليل على الاستخدام الفعلي والإيرادات الحقيقية، وليس فقط عروضاً توضيحية للنماذج.
ستكشف الأرباع القادمة ما إذا كانت أوبن إيه آي قادرة على سد الفجوة، أو ما إذا كان السوق سيواصل إعادة تسعير شركات الذكاء الاصطناعي.
تحديثات الأرباح القادمة من مايكروسوفت وغوغل وأمازون ستكون الاختبار الحقيقي.
إنفيديا ومايكروسوفت وألفابت وميتا يبنون إمبراطوريات ذكاء اصطناعي مختلفة، وهذه هي النقطة
لم تعد شركات ماغنيفيسنت سفن تتحرك في الاتجاه نفسه.
أظهر هذا الأسبوع حجم التباعد بين إنفيديا ومايكروسوفت وألفابت وميتا في استراتيجياتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
يدفع الرئيس التنفيذي لإنفيديا جينسن هوانغ نحو نقل منصة الحوسبة الخاصة بالشركة إلى أجهزة الكمبيوتر الشخصية، كما تعهد باستثمار مليار دولار على مدى خمس سنوات في البحث العلمي الأمريكي.
هذه خطوة تهدف إلى إبقاء إنفيديا ذات صلة خارج مراكز البيانات، خاصة مع بدء الرقائق المخصصة من المنافسين في اقتطاع حصتها السوقية.
من جانبه، ركز الرئيس التنفيذي لمايكروسوفت ساتيا ناديلا على بيئات سطح المكتب الآمنة كأساس للوكلاء الأذكياء، متوقعاً أن يعمل الذكاء المحلي والسحابي معاً بشكل متزايد.
هذا رهان مباشر على الكمبيوتر الهجين، وهو رهان يستفيد من قوة مايكروسوفت في ويندوز والبرمجيات المؤسسية.
في المقابل، تميل ألفابت نحو الرقائق المخصصة والبنية التحتية واسعة النطاق، بينما تركز ميتا على الأجهزة القابلة للارتداء والوكلاء الاستهلاكيين.
هذا الانقسام مهم لأن المستثمرين تعاملوا مع الذكاء الاصطناعي كصفقة واحدة.
إذا كان القادة يضعون رهانات مختلفة جوهرياً، فإن الرابحين والخاسرين سيتفارقون بشكل أكبر بكثير مما يوحي به سلوك القطيع الحالي.
ستُعرَّف الأشهر الاثنا عشر القادمة بهذه الخيارات: إنفيديا في أجهزة الكمبيوتر الشخصية، ومايكروسوفت في الوكلاء الآمنين، وألفابت في الرقائق والسحابة، وميتا في الأجهزة الاستهلاكية.
لكل رهان مخاطر وجداول زمنية مختلفة.
ما ينجح مع مايكروسوفت قد لا ينجح مع ميتا.
لقد انتهى عصر قصة الذكاء الاصطناعي الواحدة لجميع شركات التكنولوجيا.
فوربس تصنف 20 شركة ناشئة في مجال وكلاء الذكاء الاصطناعي تؤدي أعمالاً حقيقية بدلاً من الدردشة فقط
لسنوات، اهتمت صناعة الذكاء الاصطناعي بالنماذج التي يمكنها كتابة الأكواد أو توليد الصور.
تريد فوربس إعادة توجيه هذا الاهتمام نحو الوكلاء الذين ينجزون الأمور فعلياً.
تسلط قائمة Agentic 20 الافتتاحية الضوء على أنظمة ذكاء اصطناعي ترد على مكالمات منتصف الليل في بيوت الجنازات، وتتفاوض مع الموردين، وتحجز رحلات الطيران، وتنسق مواعيد اللعب.
هذه ليست روبوتات دردشة تنتظر أمراً، بل أنظمة مستقلة مدمجة في سير العمل الفوضوي للاقتصاد الحقيقي، حيث يعتمد النجاح على الموثوقية والمتابعة، وليس فقط على لغة بارعة.
تمثل القائمة تحولاً في كيفية رؤية عالم الأعمال لقيمة الذكاء الاصطناعي.
النموذج الذي يصيغ رسالة بريد إلكتروني هو أداة إنتاجية.
أما الوكيل الذي يدير مكالمات شركة صغيرة بعد ساعات العمل فيحل محل وردية بشرية كاملة.
هذا سوق أكبر بكثير، ولهذا يضخ المستثمرون الأموال في الشركات الناشئة المتخصصة في الوكلاء حتى مع تراجع حماس الذكاء الاصطناعي العام.
تضم قائمة Agentic 20 شركات تعمل في المكاتب الخلفية وخدمة العملاء والمشتريات والخدمات اللوجستية، وكلها مجالات تكون فيها تكاليف العمالة مرتفعة وهوامش الربح ضئيلة.
الرسالة إلى المشترين من المؤسسات بسيطة: أسرع عائد على استثمار الذكاء الاصطناعي قد لا يأتي من نموذج متطور، بل من وكيل لا ينام أبداً ولا يفوّت مكالمة واحدة.
المشهد التنافسي ما زال مفتوحاً على نطاق واسع.
منصات كبيرة مثل مايكروسوفت وغوغل تبني بنية تحتية للوكلاء، لكن الشركات الناشئة في هذه القائمة تتحرك بسرعة أكبر في مجالات رأسية ضيقة.
المسوقون يضاعفون استثماراتهم في مساعدي الذكاء الاصطناعي رغم أن معظم المستهلكين ما زالوا لا يثقون بهم
تكشف دراسة عالمية جديدة عن فجوة غريبة في اقتصاد الذكاء الاصطناعي.
المسوقون لا يتوقفون عن ضخ الأموال في مساعدي الذكاء الاصطناعي، لكن المستهلكين ليسوا مقتنعين بنفس القدر.
وجدت دراسة Kantar Media Reactions 2026 أن 75% من المسوقين يخططون لزيادة استثماراتهم في مساعدي الذكاء الاصطناعي خلال عام 2027.
ومع ذلك، فإن 32% فقط من المستهلكين يستخدمون هذه المساعدات للبحث عن العلامات التجارية والمنتجات، و23% فقط يثقون بتوصياتها.
هذه فجوة هائلة بين الإنفاق المؤسسي والسلوك الاستهلاكي الفعلي.
يعتمد الاستطلاع على مقابلات مع أكثر من 800 من كبار المسوقين و23 ألف مستهلك، لذا فإن الأرقام ذات وزن كبير.
يرى المسوقون أن مساعدي الذكاء الاصطناعي هم القناة الكبيرة القادمة، خاصة مع دمج منصات البحث والتواصل الاجتماعي لروبوتات الدردشة في تجاربها الأساسية.
يراهنون على أن عادات المستهلكين ستلحق بإنفاقهم.
لكن أرقام الثقة تشير إلى أن معظم الناس ما زالوا يتعاملون مع توصيات الذكاء الاصطناعي بارتياب، خاصة في عمليات الشراء التي تنطوي على أموال أو صحة.
التوصية القادمة من روبوت دردشة لا يُنظر إليها بعد على أنها موثوقة بقدر توصية صديق أو مراجعة موثقة.
بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، هذه الفرصة تحذير ووعد في الوقت نفسه.
أرقام الثقة المنخفضة تفسر سبب استثمار الكثير من شركات الذكاء الاصطناعي في أدوات الشفافية والاختبارات الواقعية وأدوات سلامة العلامة التجارية.
إذا لم تتحسن ثقة المستهلكين، فقد تتبخر ميزانيات التسويق.
سبيس إكس تبرم صفقة حوسبة ذكاء اصطناعي مع غوغل بقيمة 29 مليار دولار قد تعيد تشكيل السحابة
أصبحت شركة سبيس إكس بشكل هادئ واحدة من أكبر المشترين لقدرات الحوسبة المخصصة للذكاء الاصطناعي على وجه الأرض.
بدأت الدفعات هذا الشهر في إطار ترتيب مذهل ترسل بموجبه ألفابت إلى سبيس إكس 920 مليون دولار كل ثلاثين يوماً مقابل الوصول إلى آلاف من وحدات معالجة الرسوم من إنفيديا الموجودة في أحد مراكز بيانات كولوسوس.
العقد الذي أُبرم في يونيو يستمر حتى منتصف عام 2029.
وإذا جمعت الدفعات الشهرية معاً، يصل إجمالي الصفقة إلى نحو 29 مليار دولار.
هذا ليس مبلغاً صغيراً، بل رهان كبير يكفي لإعادة تشكيل اقتصاديات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
يتضمن العقد مخارج طوارئ قد تقلص الرقم النهائي بشكل حاد، مما يشير إلى أن الطرفين يدركان أن دورة الطلب على الذكاء الاصطناعي يمكن أن تنقلب بسرعة.
كشفت سبيس إكس عن هذه الشروط قبل ظهورها العام في وقت سابق من هذا العام، وجاءت هذه الصفقة بعد اتفاق أكبر مع أنثروبيك.
هذه العقود تجعل سبيس إكس عقدة رئيسية في سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن الشركة تشتهر بالصواريخ.
وحدات معالجة الرسوم ستكون في مراكز بيانات بُنيت أصلاً لأعباء عمل التعلم الآلي، وغوغل تعيد فعلياً بيع الوصول إلى بنيتها التحتية الضخمة.
الآثار تتجاوز سبيس إكس.
تصبح غوغل وسيطاً أكثر أهمية لحوسبة الذكاء الاصطناعي، وتستمر إنفيديا في بيع الرقائق في سوق لا يُظهر علامات تباطؤ.
بالنسبة للمؤسسات، تشير هذه الصفقة إلى أن الوصول إلى الحوسبة أصبح أصلاً استراتيجياً يستحق عشرات المليارات من الدولارات.
السنوات القليلة القادمة ستظهر ما إذا كانت مخارج الطوارئ ستُستخدم أم لا، لكن الرسالة واضحة الآن: السحابة الخاصة بالذكاء الاصطناعي تُبنى بعقود تشبه مشاريع البنية التحتية الوطنية أكثر من كونها صفقات برمجيات عادية.
